Назад к Речам-2012

Я рад выступить сегодня на конференции, которая за почти 50 прошедших лет стала, возможно, самым престижным форумом банкиров, ученых и представителей надзорных органов США.

Состояние банковской системы

Со времени финансового кризиса, банки достигли значительного прогресса в «ремонте» своих балансов и наращивании собственного капитала. Коэффициенты риск/капитал и левериджа для банков всех размеров существенно улучшились и сейчас значительно выше предыдущих высших значений. Важно то, что 19 крупнейших банковских организаций, которые участвовали в стресс-тестах 2009 года, а также в двух последующих программах Комплексной проверки и анализа капитала (CCAR), сейчас имеют капитал значительно большего размера и лучшего качества, чем несколько лет назад. На самом деле, эти фирмы нарастили свой базовый капитал 1-го уровня, который является наилучшей подушкой безопасности против будущих убытков, на более, чем 300 млрд долларов с 2009г., до почти 760 млрд долларов. Коэффициент базового капитала 1-го уровня для этих фирм, который является отношением такого высококачественного капитала к активам, взвешенным по риску, в конце прошлого года составлял 10,5%.

По последнему CCAR сценарий был весьма суров: безработица 13%, падение фондовых рынков на 50%, падение цен на жилье еще на 21%, а также резкое падение финансовых активов, связанных с Европой. Убытки 19 крупнейших банковских холдингов составили бы около 500 млрд долларов, однако коэффициент базового капитала 1-го уровня у них остался бы на уровне 6,3%, и у 15 из 19 все коэффициенты капитала отвечали бы всем регуляторным требованиям (даже после выплаты дивидендов и прочих операций с капиталом).

У банковского сектора также улучшилось состояние с ликвидностью. Крупные банки увеличили свои портфели ценных бумаг и наличности более чем вдвое после 2009г. Уменьшилась зависимость от оптового фондирования, и у многих банков вполне достаточно частных депозитов, которые являются гораздо более устойчивым источником фондирования.

Значительно улучшилось качество кредитов. Уровень неплатежей по кредитам значительно сократился, особенно по коммерческим и промышленным кредитам; в меньшей степени по кредитам, обеспеченным коммерческой и жилой недвижимостью.

Прибыльность банков, хотя и повышается, остается значительно ниже докризисной, как и уровень выручки. В большой степени причиной являются посткризисные явления: слабый рост экономики, изменения условий рынка, более жесткое регулирование.

Муниципальные банки играют важную роль в региональной экономике, поэтому стоит отметить, что их состояние также улучшилось.

Индикаторы финансового рынка отражают существенное улучшение состояния банковского сектора, но также и существенные остающиеся нерешенными проблемы. Премии по кредитным дефолтным свопам (КДС) банков сейчас гораздо ниже кризисных пиков, цены на акции банков отыграли часть потерь, и в этом году неплохо подрастают. Однако премии по КДС остаются еще высокими, особенно для глобальных фирм, а акции торгуются по ценам ниже балансовой стоимости.

Ряд ключевых параметров системного риска, которые характеризуют потенциальные результаты деятельности фирм в кризисные периоды, в последние месяцы улучшились. Эти индикаторы системного риска (например, CoVaR, SES, DIP) сейчас гораздо ниже кризисных уровней.

Регуляторные и финансовые проблемы

Банки стоят перед рядом существенных вызовов по мере адаптации к посткризисной экономической среде и новым внутренним и международным регуляторным требованиям. Наиболее важные системообразующие финансовые компании должны будут удовлетворять заметно более высоким требованиям к капиталу и ликвидности, а также периодически подвергаться стресс-тестированию. Им также предстоит разработать и представить регуляторам так называемые «прижизненные завещания» - планы упорядоченного сворачивания деятельности в случае необходимости. Кроме того, банкам придется усовершенствовать отчетность и улучшить раскрытие информации. Эти новые требования имеют важнейшее значение для защиты стабильности финансовой системы и предотвращения очередного дорогостоящего кризиса. В то же время, регуляторы отдают себе отчет, что новые правила являются существенным дополнительным бременем для банков. Поэтому, для уменьшения отрицательного воздействия на предложение кредита, многие из самых важных правил будут внедряться постепенно и поэтапно, и только после длительного периода консультаций с банковским сообществом и другими заинтересованными лицами.

Кроме требований регуляторов, банки имеют дело также с требованиями рынка, чтобы они работали на основе более устойчивых бизнес-моделей. Во многих случаях контрагенты требуют большей безопасности в форме более высокого залога, залога более высокого качества, или более высокой маржи. Кроме этого, кредиторы банков могут требовать большей компенсации за риск, тем самым повышая для банков стоимость фондирования.

Следует также повторить, что банки находятся в условия не очень быстрого экономического роста, если сказать мягко. Как следствие, хотя состояние банковской системы улучшается, спрос на кредит в целом остается слабым. Эти факторы, вместе с более жесткой кредитной политикой самих банков, до сих пор ограничивают рост банковского кредитования.

Условия банковского кредитования

Несмотря ни на что, условия кредитования в Соединенных Штатах значительно улучшились в целом ряде областей. Многим, хотя не всем, бизнесам и домохозяйствам становится все легче делать займы. Крупные компании, имеющие выход на рынки капиталов, могут мобилизовывать финансирование на привлекательных условиях, пользуясь исторически низкими уровнями процентных ставок для выпуска больших объемов облигаций. Более того, потребители с хорошей кредитной историей имеют свободный доступ к автокредитам и кредитным картам, что сопровождается солидными объемами выпуска секьюритизационных ценных бумаг по потребительским кредитам.

Банки также обеспечивают кредитное финансирование путем покупки ценных бумаг, и их покупки в последние месяцы быстро росли, в частности, бумаг ипотечных агентств, обеспеченных ипотечными закладными (MBS). В это сложное время банки привлекает правительственная гарантия по таким бумагам. Некоторые банки могут аккумулировать такие бумаги в ожидании ужесточения требований по ликвидности.

В некоторых секторах и для некоторых видов заемщиков, однако, условия кредитования остаются тяжелыми. Важный пример – ипотечное кредитование. В реальном выражении объем выданных ипотечных кредитов уменьшился на 13%, считая с наивысшего достигнутого значения. Эту ситуацию будет трудно развернуть в короткие сроки, с учетом медленного восстановления экономики и рынка жилья.

Условия финансирования в коммерческом секторе недвижимости также остаются напряженными, т.к. фундаментальные факторы (низкая заполняемость, снижение цен на недвижимость, низкое качество выданных займов) остаются слабыми. Более того, рынок коммерческих MBS, который был источником ликвидности для ряда кредиторов, до сих пор не восстановился в должном объеме.

Опрос старших кредитных менеджеров по банковским кредитным практикам, проводимый ежеквартально ФРС (SLOOS), дает более детальную картину изменений условий кредитования. SLOOS показывает, что условия становятся мягче, в частности, за счет усиления конкуренции. Спрос на многие виды займов растет, особенно в коммерческом и промышленном секторах, но также и в таких потребительских сегментах, как автокредитование. Тот же SLOOS подтверждает тяжелое положение, сохраняющееся в жилищной ипотеке.

Владельцы малого бизнеса, которые в прошлом могли временами воспользоваться растущей стоимостью своих частных домов для целей бизнеса, или использовали дома как залог под займы для своего бизнеса, также в последние годы переживают не лучшие времена. Объем выданных кредитов малому бизнесу сократился на балансах банков на 15%, считая с пикового значения 2008 года. И лишь в последнем квартале 2011г. тенденция начала меняться.

ФРС стремится понять, как сдвиги в предложении и спросе, качество заемщиков могут влиять на выдачу кредитов и, далее, на экономику в целом. Конечно, отсортировать относительное влияние изменений в спросе от влияния изменяющегося предложения достаточно трудно, т.к. часто они изменяются под действием одних и тех же факторов. Например, изменение экономических прогнозов влияет как на готовность банков предоставлять кредит, так и на готовность бизнеса и домохозяйств занимать.

Недавние исследования, проведенные ФРС, были посвящены циклическим изменениям банковских стандартов кредитования (на основе SLOOS), что является общепринятым показателем предложения кредита. В них делается попытка оценить, насколько эти изменения были «типичным» ответом на макроэкономические и чисто банковские факторы, и насколько они были «атипичны», или необъяснимы. Этот анализ показал, что ужесточение условий кредитования между 2007 и 2009 годами было гораздо большим, чем предсказывала модель, построенная на историческом опыте. Эти результаты вполне согласуются с другими свидетельствами, говорящими, что кризис породил исключительно высокий уровень неприятия риска и неопределенности как со стороны заемщиков, так и кредиторов, что и привело к ограничению потока кредита. По мере уменьшения действия этих факторов и улучшения состояния экономики, стандарты кредитования вновь начали смягчаться.

Некоторые банкиры и заемщики считают, что усиление надзора и регулирования затруднили расширение кредитования для банков. ФРС серьезно относится к своей ответственности за то, чтобы ее надзорные действия по защите безопасности и надежности банков не привели ненамеренно к ограничению кредитования кредитоспособных заемщиков, и мы предприняли разнообразные шаги, чтобы устранить подобные опасения. Например, мы составили руководство для надзорных органов, указывающее, что необходим сбалансированный подход к надзору, что не нужно затягивать с повышением рейтинга банка по мере улучшения его показателей, т.к. анализ показывает, что банки с низким надзорным рейтингом выдают меньше кредитов, чем банки с высоким рейтингом (при прочих равных условиях). Мы также усилили программу подготовки проверяющих, подчеркивая при этом, что открытый диалог проверяющего с менеджментом банка имеет важнейшее значение, и предприняли ряд других мер.

Заключение

Суммируя вышесказанное, состояние банковской системы – и финансового сектора в более широком плане – значительно улучшилось за последние несколько лет. Банки усилили свои позиции по капиталу и ликвидности. Экономическое оживление облегчило наращивание капитала и помогло улучшить качество займов и прочих активов на балансах банков. Невзирая на это, банки должны еще многое сделать, чтобы полностью восстановить свое здоровье и адаптироваться к посткризисной регуляторной и экономической среде. По мере ускорения экономического роста, который увеличит спрос на кредит и укрепит кредитоспособность потенциальных заемщиков, финансово более сильная банковская система будет способна расширить объемы кредитования. Улучшение условий кредитования, в свою очередь, поможет создать более сильную экономику.

Наверх