Пресс-релизы FOMC

Первая страница


ФРС США

Все речи Управляющих


Пресс-релизы FOMC

Монетарная политика

Американские деньги

Процентные ставки

Статьи, исследования, комментарии

Фьючерсы на ставки

Ссылки


Данные в реальном времени:

Текущая статистика США

Процентные ставки-2

Конвертер валют


Рейтинг@Mail.ru


Дата публикации: 11 февраля 2014г.

Отчет о монетарной политике


Представлен Конгрессу 11 февраля 2014г. согласно п.2B Закона о Федеральной Резервной Системе

Краткое изложение

Рынок труда во второй половине 2013 и начале 2014г. показал дальнейшее улучшение по мере дальнейшего укрепления экономики: занятость росла в среднем на 175 тыс. рабочих мест в месяц, а уровень безработицы упал с 7,5% в июне до 6,6% в январе. То есть, количество занятых в экономике увеличилось в целом на три с четвертью миллиона человек. С момента, когда ФРС, в лице Федеральной комиссии по открытым рынкам (FOMC), начал осуществлять текущую программу покупки активов. Тем не менее, даже имея в виду этот прогресс, безработица остается существенно выше тех уровней, которые участники FOMC считают устойчивыми в долгосрочном плане.

Инфляция потребительских цен остается низкой. Ценовой индекс личных потребительских расходов рос во 2 п/г 2013г. с темпом всего 1% годовых, заметно ниже цели в 2%. Однако это скорее отражает преходящие факторы, в то время как долгосрочные ожидания остаются в диапазоне последних нескольких лет.

Темпы экономического роста во 2 п/г 2013г. выросли. Реальный валовый внутренний продукт, по оценкам, вырос на 3,75% в годовом исчислении, по сравнению с 1,75% год. в первом полугодии. Бюджетная политика, которая была необычно жесткой в течение всего 2013 года, оказывала несколько менее сильное сдерживающее влияние на темпы роста во 2 п/г 2013г. Кроме этого, поддержку росту оказали финансовые рынки: по мере дальнейшего роста состояния домохозяйств кредит становился все более доступным, в то время как процентные ставки сохранялись низкими. Экономические условия в остальном мире также улучшились, несмотря на некоторые пертурбации на финансовых рынках развивающихся стран. В результате во 2 п/г 2013г. выросли потребительские расходы, экспорт и инвестиции в развитие бизнеса.

В целом финансовая система США продолжила укрепляться. Положение с капиталом и ликвидностью в крупных банках стало еще лучше. Кроме того, ФРС и другие ведомства предприняли дополнительные шаги для укрепления устойчивости финансовой системы, включая усиление требований к капиталу крупных банков и финансовых организаций, а также выпуск окончательной редакции положения о внедрении Правила Волкера, которое ограничивает собственную торговлю таких фирм. Использование финансового левериджа также было несколько ограничено. Оценки активов на большинстве рынков в целом соответствовали историческим нормам. В целом, уязвимость системы к отрицательным воздействиям оставалась на умеренном уровне.

Имея в виду продолжающийся экономический рост, большинство членов FOMC к декабрю 2013г. считали, что после запуска текущей программы покупки активов имеет место значимое и устойчивое улучшение экономики и рынка труда, даже хотя безработица остается повышенной, а инфляция ниже целевых значений. Соответственно, FOMC сделал вывод, что стимулирующая монетарная политика остается актуальной, но в свете накопленного прогресса в движении к максимальной занятости и улучшения перспектив рынка труда можно начать снижать темпы покупки активов. С января закупки были снижены на 10 млрд долларов до 75 млрд, и с февраля еще на 10 млрд до 65 млрд долларов США. FOMC также отметил, что если улучшение на рынке труда сохранится, а инфляция будет постепенно восстанавливаться к своим долгосрочным целевым показателям, Комиссия продолжит сокращать темпы закупок на последующих заседаниях. Тем не менее, FOMC подтвердил, что программа покупки активов не следует какому-то заданному курсу, и решения остаются в зависимости от оценки перспектив рынка труда и инфляции, а также от оценки эффективности таких покупок. FOMC также отмечает, что ее значительный и увеличивающийся портфель долгосрочных ценных бумаг должен оказывать понижающее давление на долгосрочные процентные ставки, поддерживать ипотечные рынки и в целом помогать делать финансовые условия более стимулирующими для экономической деятельности.

В то же время, чтобы подчеркнуть свою приверженность высокому уровню монетарного стимулирования в течение такого времени, которое потребуется для поддержания продвижения к максимальной занятости и ценовой стабильности, Комиссия усилила свой опережающий прогноз по ставке на федеральные фонды. В течение года до декабря 2013г. FOMC несколько раз подтверждала свое мнение, что чрезвычайно мягкая и стимулирующая монетарная политика останется актуальной в течение длительного времени после окончания покупки активов и укрепления экономического роста. В частности, Комиссия указала на свое намерение удерживать текущую крайне низкую ставку как минимум до тех пор, пока безработица не упадет до 6,5%, прогноз по инфляции на горизонте от одного до двух лет будет не выше, чем 2,5%, а долгосрочные инфляционные ожидания будут оставаться стабильными. На декабрьском заседании, с учетом движения безработицы к порогу 6,5%, Комиссия решила дать дополнительную информацию о том, в каком направлении будет развиваться монетарная политика после прохождения этого порога. В частности, FOMC указала, что она, скорее всего, оставит неизменной текущую ставку длительное время и после достижения порога по безработице в 6,5%, особенно если прогноз по инфляции будет оставаться ниже 2%.

На момент последнего заседания в январе, большинство членов FOMC оценивали экономические перспективы как практически не изменившиеся после декабрьского заседания, на котором был составлен последний Обзор экономических прогнозов (ОЭП). (Включен в часть 3 полной версии настоящего Отчета.) Участники сочли, что показатели рынка труда указывают на дальнейшее общее улучшение, несмотря на некоторые противоречивые данные, а общая экономическая активность соответствует растущим фундаментальным показателям состояния экономики.

Даже принимая во внимание волатильность на глобальных финансовых рынках, наблюдаемую в последнее время, участники сочли, что риски для экономики и рынка труда стали за последние месяцы более сбалансированными. Члены FOMC ожидают, что при надлежаще стимулирующей монетарной политике, экономическая активность продолжит расти умеренными темпами, а безработица постепенно снизится до уровня, который ФРС считает соответствующим своему двойному мандату. Комиссия признает, что инфляция, упорно остающаяся на уровнях ниже 2%, является определенным риском для экономики, и внимательно контролирует показатели инфляции в ожидании подтверждения, в среднесрочной перспективе, что инфляция возвращается к своим целевым значениям.

 


Контакты:
E-mail:  info@fedspeak.ru
Телефон: +7(910)466-7797
Copyright © 2006-2013  ООО "Биржевой пул" - Все права защищены.