Процентные производные инструменты
Прибыль многих отраслей экономики зависит от изменений во временной структуре процентных ставок. Например, банки могут занимать на короткий срок и выдавать в то же время долгосрочные кредиты. Если краткосрочный процент растет, то спред между стоимостью новых средств и тем доходом, который банк заработает по ранее выданным долгосрочным кредитам, падает, что отрицательно сказывается на его прибыльности. С учетом такой возможности, банки и другие фирмы с подобными рисками могут иметь желание защитить себя от некоторой части или всего этого риска. Спрос на инструменты хеджирования привел к созданию и бурному росту, в последние десятилетия, рынков процентных производных инструментов. Существуют опционы, фьючерсы, свопы и более сложные деривативы, цены которых, или платежи по которым, устанавливаются на базе той или иной процентной ставки. Такие инструменты можно использовать по отдельности или в комбинациях, чтобы ограничить подверженность фирмы процентному риску. Например, банк может защитить себя от роста краткосрочных ставок путем продажи ФФФ (продать, а не купить, потому что ФФФ, для удобства и сравнимости с другими процентными инструментами, рассчитывается как 100-FFR; подробнее об этом ниже на этой странице, а также в спецификациях контракта). Если базисная ставка растет, то стоимость этих коротких позиций по фьючерсу растет, ограничивая потери, связанные с ростом цены кракткосрочных займов в течение действия фьючерсного контракта. То есть сокращение спреда между ценой кредита и доходом по выданным займам компенсируется изменением стоимости фьючерсной позиции. Примерно так же можно захеджироваться опционом (опционы выписываются тоже на фьючерс, а не на саму ставку).